成本推升与利润挤压 上周螺纹钢市场运行分析

上周，国内螺纹钢市场呈现“成本抬升、价格上涨、利润下降”的显著特征，产业链利润分配矛盾进一步凸显。

一、成本端：原料坚挺，底部支撑上移

受铁矿石、焦炭等主要原料价格走强影响，螺纹钢生产成本较前一周明显抬升。铁矿石方面，钢厂复产预期下补库需求增加，叠加港口库存去化，矿价偏强运行；焦炭方面，部分焦企提涨落地，成本传导顺畅。原料端的强势表现，直接推高了螺纹钢的即时生产成本，也为成材价格提供了坚实的底部支撑。

二、价格端：被动跟涨，现货重心上移

在成本压力倒逼下，螺纹钢现货价格同步上涨，主流城市报价较前一周走高。本轮价格上涨更多属于“成本推动型”，而非“需求拉动型”。终端需求释放仍偏温和，高价资源成交乏力，市场恐高情绪有所滋生。期货盘面同样受成本逻辑主导，呈现震荡上行走势，但基差波动收窄，显示市场对远期需求仍存谨慎。

三、利润端：盈利收缩，钢厂压力加大

尽管成材价格有所上涨，但涨幅不及原料成本抬升幅度，导致钢厂盈利空间被压缩。短流程钢厂因废钢价格坚挺，利润收缩更为明显；长流程钢厂虽仍保有微利，但部分成本控制较弱的企业已接近盈亏平衡线。利润下降抑制了钢厂增产积极性，短期供给端增量有限，但若利润持续恶化，减产检修范围或逐步扩大。

四、后市展望：博弈加剧，关注需求兑现

短期来看，螺纹钢价格仍受成本逻辑主导，回调空间有限；但若终端需求不及预期，高成本向下游传导不畅，市场矛盾可能从“利润挤压”转向“库存累积”。建议关注钢厂利润变化、终端开工节奏及宏观政策信号。在多空因素交织下，螺纹钢市场或延续震荡格局，涨跌弹性均受制约。